背景：根據美國貿易代表辦公室（USTR）于華盛頓時間周三（7月10日）發表的聲明，特朗普政府發布了一份針對中國2000億美元商品加增關稅的計劃，清單涉及紙漿、紙及紙板和紙制品，加征關稅約為10%。

美國貿易代表辦公室（USTR）于華盛頓時間今天（9月17日）公布了一份價值約2000億美元的中國進口產品清單。根據特朗普總統的指示，額外的關稅將從2018年9月24日開始生效，最初的稅率將為10%。從2019年1月1日開始，額外關稅的水平將增加到25%。

分析，中國森林資源匱乏，制漿用木片及造紙原料進口依賴度偏高，中國木漿進口依賴度在60%以上，廢紙進口依賴度接近40%，但木漿出口稀少，因此此次清單執行對中國木漿出口美國影響相對偏小，主要影響或在下游紙品或紙包裝方面。

從另外一方面來看，中美貿易戰持續升級的話，中國進口木漿成本承壓，其中對針葉漿的影響相對比較大。2017年來自于美國的針葉漿占針葉漿進口總量的19.66%，位居第二位。中美貿易戰發生之后，據美國海關統計，2018年1-7月，來自于美國的針葉漿進口量79.88萬噸，同比下降2.58%。中國整體紙漿的進口量變化不大，據中國海關數據統計，1-7月份紙漿累計進口量1424.40萬噸，同比增加2.96%，主要是由于我國森林資源匱乏，紙漿進口依賴度居高不下。

了解，2018年1-7月份進口針葉漿外盤持續報平，而4月中下旬到8月中下旬，人民幣持續貶值，幅度達到9.33%，進口針葉漿現貨成本增加534元/噸，紙廠原紙提漲乏力，造紙各環節利潤被壓縮。

分析，中美貿易戰升級將不利于雙方貿易發展，對中國來說，紙包裝出口受阻，國內紙品競爭更加激烈；而造紙原料成本上升后，造紙各環節利潤被壓縮，后期市場存通脹風險。

分析，對漿價來說，中美貿易戰將影響業者操盤心態，針葉漿外盤或持續堅挺，在現貨市場中，亦或出現挺價心態；從供需方面來看，年內下游紙廠原紙價格提漲乏力，毛利被壓縮，若后期原紙價格不能有效上漲，紙品產能釋放受限，原料采買積極性偏低，或成為漿價上行的主要阻力。綜合來看，中美貿易戰給后期漿、紙市場走勢帶來不確定性，一方面，漿、紙從業者成本面居高不下，價格下行空間有限；另一方面，下游需求跟進不足，難以支撐漿市交投。卓創資訊預計，在政策面及供需面影響下，后期進口木漿價格維持震蕩整理態勢。